SpaceX, d'Elon Musk, a dégagé un bénéfice de 4,4 milliards de dollars au troisième trimestre pour un chiffre d'affaires de 14,58 milliards, battant les estimations de Wall Street sur toute la ligne. Son unité rebaptisée « Super Intelligence » — qui loue des capacités de calcul à Anthropic, Google et autres — a généré 7,6 milliards de dollars, devenant pour la première fois la première activité du groupe à 52 % des ventes, tandis que les investissements triplaient presque à 19,6 milliards.
Publié le 20 octobre 2026 · 21:52 GMT
Le mardi 20 octobre 2026, SpaceX a publié des résultats qui redessinent ce qu'est réellement l'entreprise d'Elon Musk. Le chiffre d'affaires des trois mois clos le 30 septembre a bondi de 161 % à 14,58 milliards de dollars, largement au-dessus des 12,72 milliards attendus (données LSEG). Le bénéfice net ressort à 4,4 milliards de dollars contre 1,57 milliard attendu — le premier bénéfice trimestriel depuis l'entrée en Bourse de juin.
La vraie nouvelle est l'intelligence artificielle. L'activité rebaptisée « Super Intelligence » a généré 7,6 milliards de dollars, environ 52 % du total : le premier trimestre où l'IA, et non les fusées ni l'internet par satellite, est la première activité de SpaceX. L'action a gagné environ 2,5 % après la clôture. Les chiffres ont été présentés lors de la première conférence vidéo de l'entreprise, retransmise sur X, où Musk a parlé d'un « moment d'inflexion pour SpaceX, entre lancement, connectivité et superintelligence ».
Que révèle vraiment le chiffre de 7,6 milliards de dollars ? Les revenus IA ont été multipliés par neuf en un an et dépassent les ~6,3 milliards attendus. Mais cet argent ne vient pas de Grok, l'assistant de la maison, distancé selon Reuters par OpenAI, Anthropic et Google. Il vient de la location de capacités de calcul — dont à Anthropic et Google eux-mêmes, plus Reflection AI. Comme l'écrit Reuters, SpaceX gagne son argent dans l'IA « davantage comme un fournisseur de cloud que comme un laboratoire d'IA ». La capacité atteint 1,7 gigawatt (0,6 un an plus tôt), nourrie par le rachat de xAI en février et la finalisation en août du rachat de Cursor pour 60 milliards en actions.
Le deuxième moteur est la connectivité. Starlink compte 13,6 millions d'abonnés (12 millions le trimestre précédent, 7,2 millions un an plus tôt), au-dessus des ~12,2 millions attendus. Le chiffre d'affaires de la connectivité ressort à environ 5,2 milliards de dollars, en hausse de près de 70 %. Le prix : le revenu mensuel moyen par abonné est tombé à 69 dollars contre 99 en 2023, avec les formules moins chères sur les marchés à faible pouvoir d'achat (notre enquête sur Starlink en Ukraine).
Les lancements sont la plus petite des trois activités : 1,8 milliard de dollars, en hausse de 6 %. Et la facture : les investissements ont presque triplé à 19,6 milliards, dont 16,4 milliards (84 %) pour l'IA, y compris Colossus II. L'unité IA reste déficitaire opérationnellement. Le matelas : environ 90 milliards de trésorerie.
La fusion avec Tesla est-elle crédible ? Barclays a évoqué un accord avant l'assemblée générale annuelle de Tesla, SpaceX étant l'acquéreur le plus probable ; Daniel Newman (Futurum) juge la fusion « imminente » après la diversification du trimestre. Mais ni les entreprises ni Musk ne se sont engagés ; Tesla publie son T3 le mercredi 21 octobre.
Quelles sont les conditions des contrats IA ? Durée, prix et clauses de renouvellement des accords avec Anthropic, Google et Reflection AI sont inconnus — tout comme la concentration des 7,6 milliards entre une poignée de clients. Cette opacité compte : ces revenus ressemblent à du cloud, mais le cloud vit de visibilité contractuelle.
Quand Starship deviendra-t-il rentable ? Les coûts s'accumulent sans revenus commerciaux — et quelle part du dépassement vient du milliard environ lié au bitcoin et aux parties liées (TechCrunch) ? Enfin, la cadence de lancement a fléchi : 35 lancements contre un objectif de 41.
Pourquoi le marché applaudit-il une entreprise qui dépense plus qu'elle ne gagne ? Parce que les 7,6 milliards répondent à la question qui hante le commerce des infrastructures IA : les dépenses de calcul se convertissent-elles en revenus plus vite que craint ? Pour SpaceX, oui — la même semaine que de nouvelles preuves du boom de l'IA. Un EBITDA ajusté d'environ 8,8 milliards, en hausse de 306 %, donne aux optimistes une ligne de profit.
L'enjeu dépasse un titre. SpaceX est à la fois client, concurrent et bailleur des plus grands laboratoires d'IA — louant des GPU à Anthropic et Google pendant que son Grok les talonne. Ce triangle définira le pouvoir de fixation des prix du calcul pendant des années. Et le débat sur qui finance l'IA vient de gagner son point de données le plus étrange : une société de fusées qui gagne plus avec des serveurs qu'avec ses lancements. Quatre mois après son IPO, SpaceX affiche son premier bénéfice — reste à savoir si la conversion survivra à un repli des prix du calcul.
Dépouillé à l'os, le modèle s'est inversé. Il y a dix ans, le fossé concurrentiel, c'étaient les fusées réutilisables ; aujourd'hui, le compte de résultat est celui d'un néocloud. Comme AWS subventionnait le commerce d'Amazon, le calcul subventionne désormais tout chez SpaceX. À une différence près : le cloud d'Amazon vendait à des clients neutres, tandis que celui de SpaceX vend à ses rivaux directs en IA — Anthropic et Google paient les GPU dont ils ont besoin pour battre Grok.
En cinq dimensions : géopolitiquement, Starlink percute les anxiétés de souveraineté révélées par l'Ukraine. Économiquement, c'est le test pur de la conversion dépenses IA–revenus — avec ~67 milliards d'investissements attendus (FactSet), les 90 milliards de trésorerie sont une piste de deux ans. Démographiquement, la glissade du revenu par abonné est le prix de la mondialisation. Historiquement, tout loueur de capacité excédentaire a affronté la question bailleur contre locataires. Structurellement, les rumeurs Tesla parlent d'intégration de la demande : Terafab donnerait à SpaceX un client captif. Des revenus loués — tarifés au trimestre, concentrés — ou la récurrence du cloud : c'est le pari.
D'abord, les hyperscalers. Google et Anthropic financent les investissements d'une entreprise qui construit une pile IA rivale. Attendez-vous à des pressions de renégociation — ou à une diversification discrète des fournisseurs — dès que les contrats le permettront.
Ensuite, l'internet par satellite. Starlink à 13,6 millions d'abonnés et un revenu par utilisateur en baisse re-tarifie tous les rivaux : Viasat, SES et les autres affrontent un concurrent dont l'activité IA absorbe la compression des marges de connectivité.
Troisièmement, le commerce des infrastructures IA. Si 16,4 milliards d'investissements IA trimestriels deviennent 7,6 milliards de revenus en un an, le récit de la « bulle GPU » s'affaiblit — mais seulement pour les opérateurs à demande contractée. Le débat sur le financement scinde le marché entre contractés et spéculatifs.
Cinquièmement, Cursor. Un outil de programmation à 60 milliards absorbé par l'unité IA : le pari que l'outillage des développeurs, et non les chatbots, est la couche monétisable de l'IA.
Mercredi 21 octobre : Tesla publie. Musk affrontera la question de la fusion quelques heures après la performance de SpaceX.
Le quatrième trimestre : les investissements resteront-ils proches de 19,6 milliards ? Avec 90 milliards de trésorerie, le marché notera chaque trimestre à une seule question : les revenus distanceront-ils la construction ?
Les débuts commerciaux de Starship — et la question des centres de données orbitaux. Le vol d'essai tronqué du mois dernier montre un programme encore en démonstration. La première mission Starship génératrice de revenus, évoquée dans les documents du trimestre, referait de l'histoire des fusées un moteur de croissance — et débloquerait l'idée la plus audacieuse de Musk : des centres de données en orbite. En attendant, l'entreprise à surveiller n'est pas celle qui lance des fusées. C'est celle qui loue les machines qui pensent.
Comment l'Ouest a lu la performance : l'histoire du premier bénéfice La couverture occidentale a cadré le trimestre comme un passage à l'âge adulte. Le Wall Street Journal a titré sur le « premier bénéfice en tant que société cotée » lors de la première conférence vidéo, retraçant la poussée de l'IA jusqu'aux rachats xAI et Cursor. Barron's , plus médico-légal — 14,6 milliards de revenus contre ~12,9 attendus, des ventes IA de 7,6 milliards contre 813 millions un an plus tôt, 1,7 GW de calcul — a aussi nommé la métrique la plus faible : Starlink à 13,6 millions d'abonnés contre des espoirs proches de 14 millions.
Comment l'Est a lu la performance : le fil de Singapour, la signature de Bangalore L'Est a relayé l'événement via CNA à Singapour , qui a publié intégralement le fil Reuters — une petite étude du journalisme Est-Ouest, signé de Bangalore et de Washington . La substance voyage intacte : 14,58 milliards, 4,4 milliards de bénéfice, l'IA multipliée par neuf, 13,6 millions d'abonnés. Ce que l'Est ajoute, c'est le contexte survolé par l'Ouest : la poussée des formules à prix cassés sur les marchés asiatiques et à faible revenu , qui dilue le revenu par utilisateur tout en gonflant la base, et les ambitions des hyperscalers régionaux face à un concurrent qui lance ses propres satellites.
Où apparaît le Sud : sur la carte des clients, pas dans les rédactions Honnêteté d'abord : aucune couverture indépendante d'une rédaction du Sud global n'a été trouvée ce cycle — ni dans les fils Al Jazeera ni dans ceux du Daily Maverick captés cette heure-ci, ni en recherche élargie. La présence du Sud est celle du marché et du terrain, non du narrateur : la frontière des formules à bas prix où le revenu moyen de Starlink chute de 99 à 69 dollars, ces pays à faible revenu que l'entreprise dit devoir conquérir aux prix que ces marchés peuvent payer. Et potentiellement le sol sous l'expansion du calcul : 1,7 gigawatt de centres de données, c'est une histoire d'énergie et de matériaux autant que de logiciels, et des centres de données orbitaux mettraient les ciels du Sud au travail commercial.
Un chiffre d'affaires de 14,58 milliards de dollars, en hausse de 161 % sur un an et bien au-dessus du consensus d'environ 12,7 milliards, avec un bénéfice net de 4,4 milliards contre ~1,6 milliard attendu. Premier bénéfice trimestriel depuis l'IPO de juin. L'unité IA (« Super Intelligence ») a généré 7,6 milliards — 52 % des ventes — tandis que Starlink atteignait 13,6 millions d'abonnés et que les investissements triplaient presque à 19,6 milliards.
La division IA rebaptisée, construite sur le rachat de xAI en février et l'acquisition de l'outil de programmation Cursor pour 60 milliards de dollars en août, plus Grok et la plateforme X. Point crucial : l'essentiel de ses revenus ne vient pas des logiciels d'IA mais de la location de capacités de calcul — 1,7 gigawatt — à des développeurs dont Anthropic, Google et Reflection AI, ce qui fait de SpaceX davantage un fournisseur de cloud qu'un laboratoire d'IA.
Rien n'est décidé. Barclays a évoqué un accord avant l'assemblée générale annuelle de Tesla, SpaceX étant l'acquéreur le plus probable, et l'analyste Daniel Newman juge la fusion « imminente » après la diversification du trimestre. Mais ni les entreprises ni Elon Musk ne se sont officiellement engagés, et Tesla publie ses propres résultats du troisième trimestre le 21 octobre, où Musk devra répondre directement.
Parce que 16,4 milliards des 19,6 milliards de dépenses trimestrielles — 84 % — sont allés aux infrastructures d'IA : centres de données, matériel de calcul et projet Colossus II. La direction indique des dépenses maintenues près de ces niveaux pour construire les capacités destinées au travail IA interne comme aux clients externes de calcul. L'unité IA restant déficitaire opérationnellement, le pari est que le béton d'aujourd'hui devienne les revenus contractés de demain.
