Les actions grimpent grâce à la tech ; Nvidia chute de 8 % après la clôture, son conseil préparerait l’éviction de Jensen Huang

Un rebond en séance, un règlement de comptes après la cloche

Les actions américaines ont fortement progressé mercredi 11 novembre, portées par les valeurs technologiques, alors qu’un rapport encourageant de CoreWeave relançait la confiance dans l’IA. Le S&P 500 a gagné 1,31 % à 7 619,38 points, le Nasdaq Composite 1,60 % à 25 466,19 points et le Dow Jones 0,49 % à 52 486,49 points. Le secteur technologique du S&P 500 a progressé de 2,7 %, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a bondi de 5,7 %.

Nvidia, au centre du boom de l’IA, a gagné 2,9 % en séance ordinaire. Puis, après la clôture, le titre a chuté d’environ 8 % après que le Wall Street Journal a rapporté que le conseil préparait l’éviction du directeur général Jensen Huang, après deux liaisons extraconjugales, dont une avec une femme que les autorités américaines pensent être une espionne chinoise. Le conseil se réunirait dès mercredi pour décider de son avenir, selon le Journal.

Qu’ont exactement rapporté le Journal et le Times ?

Deux articles, publiés à quelques minutes d’intervalle mercredi soir, ont changé le récit. Le New York Times a rapporté le premier que Huang avait eu une liaison extraconjugale avec Kimberly Powell, vice-présidente de Nvidia chargée de la santé, qui lui rendait directement compte, selon cinq personnes de l’entreprise. Quelques minutes plus tard, le Wall Street Journal a rapporté que le conseil préparait l’éviction de Huang, les administrateurs pouvant se réunir dès mercredi. Le Journal a lié cette décision à deux liaisons : celle avec Powell et une relation antérieure avec une femme que les autorités américaines pensent être un agent du renseignement chinois.

Ces articles sont arrivés quatre jours après que Huang a admis, dans une lettre au personnel dimanche 8 novembre, avoir été infidèle à son épouse et déclaré qu’il coopérerait à une enquête indépendante. Cette liaison concernait Alice Huang, cadre de Megaspeed, selon le Journal. Le New York Times et le Financial Times avaient rapporté en octobre que les services américains avaient conclu que cette femme transmettait des informations à Pékin, une affirmation que le ministère chinois des Affaires étrangères a qualifiée de sans fondement.

Le même dimanche, le conseil a ouvert une enquête indépendante sur une possible opération de renseignement étrangère visant Huang, tout en déclarant n’avoir aucune raison de penser que des secrets avaient été compromis. Mardi 10 novembre, les administrateurs indépendants ont chargé l’ancien procureur fédéral Joon H. Kim et son cabinet Wachtell, Lipton, Rosen & Katz de mener l’enquête. Nvidia n’a pas répondu aux demandes de commentaires, et Reuters n’a pas pu vérifier ces articles. Aucune décision sur l’avenir de Huang n’a été annoncée.

Le contexte de marché compte. Les valeurs technologiques avaient été vendues depuis les élections de mi-mandat de la semaine dernière, où les démocrates ont pris le contrôle du Congrès, sur fond de craintes d’une réglementation plus stricte. CoreWeave, dont Nvidia détient 12,8 %, a terminé en hausse de 24,7 % après de solides résultats et a déclaré s’attendre à devenir rentable en 2028. Nvidia publiera ses résultats du troisième trimestre mardi 17 novembre, après la clôture.

Ce qu’aucun article n’a encore établi

Rien de publié n’établit si le conseil va réellement évincer Huang, ni quand. Le Journal a rapporté des préparatifs et une éventuelle réunion, pas une décision, et le conseil n’a donné aucun signe public de ses intentions au-delà de sa déclaration de confiance du 8 novembre. On ignore si l’enquête conclura que des secrets ou la sécurité nationale ont été compromis ; le conseil a déclaré n’avoir aucune raison de le penser, mais l’enquête n’en est qu’à ses débuts.

Il n’est pas établi non plus que la femme au centre de l’allégation soit une espionne : l’affirmation repose sur l’évaluation de responsables américains, que Pékin nie, et aucune preuve n’a été rendue publique. Les circonstances complètes de la relation avec Powell, et ce que le conseil savait et quand, ne sont pas connues. Et il n’y a aucun successeur désigné : Huang, qui a cofondé Nvidia il y a 33 ans, ne croit pas à la planification de la succession.

Pourquoi un seul conseil d’administration fait désormais bouger tout le commerce de l’IA

Nvidia est la deuxième entreprise cotée la plus valorisée au monde et le fournisseur des puces de presque tous les grands systèmes d’IA. Son titre avait déjà perdu 27 % depuis son pic du début octobre, et 9,5 % sur les seuls lundi et mardi. Quand le conseil d’une entreprise de cette taille est soupçonné de peser l’éviction de son fondateur, la question n’est pas seulement la conduite d’un homme, mais qui peut diriger la machine qu’il a construite; et les marchés détestent les questions sans réponse sur la succession.

Le calendrier aggrave les enjeux. Nvidia publie ses résultats le 17 novembre, l’événement attendu pour réévaluer le secteur. L’enquête du conseil, l’action collective déposée à San Jose le 10 novembre et l’audition à huis clos demandée à Huang convergent toutes vers la même semaine. Et au-delà de l’entreprise, cette liaison s’est trouvée mêlée à la rivalité technologique entre les États-Unis et la Chine : l’allégation selon laquelle le directeur général du fabricant de puces le plus stratégique d’Amérique aurait été la cible d’une opération de renseignement étrangère relève désormais du Congrès.

Comment un scandale personnel est devenu un événement de marché

Mercredi matin, la question était de savoir si le commerce de l’IA pouvait se remettre de ses ventes post-électorales ; les résultats de CoreWeave y ont répondu, et le rallye a été large, l’indice mondial MSCI a gagné 1,12 %, le STOXX 600 européen 0,7 %, et les valeurs technologiques asiatiques avaient rebondi. Mercredi soir, la question avait changé : l’entreprise la plus importante du secteur garderait-elle son directeur général ? Le boom de l’IA a toujours reposé sur une base étroite, une poignée de fabricants de puces, de fournisseurs de cloud et de clients; et la domination de Nvidia a fait de son fondateur sa figure porteuse. Un choc de gouvernance chez Nvidia n’est donc pas un événement sur un seul titre ; c’est une réévaluation de l’hypothèse de stabilité de la structure.

Les mouvements après la clôture se sont donc étendus au-delà de Nvidia. CoreWeave, qui avait bondi de 24,7 % en séance, a glissé de 8 % après la cloche. Les rivaux ont progressé, AMD et Broadcom en hausse d’environ 4 % et 3 %, alors que les opérateurs pariaient sur des gains de parts de marché ailleurs. Et le contexte macroéconomique n’a pas marqué de pause : une inflation plus élevée que prévu mardi a conforté les attentes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale le mois prochain. Le marché qui accueillait jeudi devait évaluer à la fois une crise de gouvernance, un resserrement monétaire et une rivalité technologique; alors que les résultats les plus importants de la saison restaient à six jours.

Ce que la chute après la clôture met en mouvement

La première conséquence est le calendrier : la réunion du conseil, l’enquête et les résultats du 17 novembre forment désormais un seul compte à rebours, et chaque fuite d’ici là fera bouger le titre. La deuxième est juridique : l’action collective déposée à San Jose allègue que les investisseurs ont été induits en erreur sur la sécurité nationale entourant Huang. La troisième est politique : trois présidents de commissions de la Chambre ont demandé à Huang de se présenter à une audition à huis clos, et les marchés de prédiction évaluent déjà à plus de 70 % son départ d’ici la fin de l’année. La quatrième est commerciale : clients et rivaux recalculent, et un vide prolongé redessinerait la chaîne d’approvisionnement de l’IA. La cinquième est le précédent : les conseils du monde entier y liront une leçon sur l’absence de plan de succession.

Qu’est-ce qui décide désormais de l’avenir de Huang ?

Trois choses en décident. La réunion du conseil et ce qu’elle annoncera ; les conclusions de l’enquête de Wachtell Lipton ; et les résultats du 17 novembre, qui montreront si l’activité porte le scandale ou si le scandale porte l’activité. Il faudra aussi surveiller toute déclaration de Huang lui-même, l’audition des commissions et la première séance de cotation après l’action du conseil.