Les stocks d'urgence sont au plus bas depuis des décennies après un déstockage record de 400 millions de barils. La réserve américaine est au plus bas depuis 1982, et une estimation largement citée évoque un manque de 9,3 millions de barils par jour si Ormuz fermait — que les réserves restantes ne pourraient pas combler longtemps.
Publié le 23 octobre 2026 · 08:03 GMT
Les stocks d'urgence sont au plus bas depuis des décennies après un déstockage record de 400 millions de barils. La réserve américaine est au plus bas depuis 1982, et une estimation largement citée évoque un manque de 9,3 millions de barils par jour si Ormuz fermait — que les réserves restantes ne pourraient pas combler longtemps. Le 11 mars, les 32 membres de l'AIE ont convenu de rendre disponibles 400 millions de barils de pétrole d'urgence — le plus grand déstockage coordonné de l'histoire de l'agence — avec 172,2 millions promis par les États-Unis et 79,8 millions par le Japon.
Le Brent a bondi cette semaine à son plus haut en cinq mois — au-dessus de 110 dollars le baril le 21 octobre, clôturant à 113,17 dollars le 22 pour le contrat de décembre — alors que les attaques contre les pétroliers autour du détroit d'Ormuz se multipliaient et que les efforts pour mettre fin à la guerre USA-Israël contre l'Iran, commencée le 28 février, restaient au point mort.
Jusqu'où tiendraient les réserves en cas de fermeture totale d'Ormuz. Une estimation d'analyste largement citée n'évalue les réserves réellement utilisables hors Chine et hors Golfe qu'à 400 millions de barils face à un manque de 9,3 millions de barils par jour ; l'AIE rétorque que ses membres détiennent encore 1,1 milliard de barils publiquement, dont 200 millions de diesel, et se tiennent prêts à en libérer davantage.
Si les revendications iraniennes de sept pétroliers touchés cette semaine sont exactes — Washington les a rejetées, l'AP n'a pas pu les confirmer de source indépendante —, ni la taille réelle des stocks chinois et du Golfe, la rapidité avec laquelle l'Europe libérerait ses réserves, et si la voie diplomatique bougera un jour.
Dubaï, 23 octobre — Les prix du pétrole ont grimpé cette semaine vers leurs plus hauts en cinq mois, alors que les attaques contre les pétroliers autour du détroit d'Ormuz se multipliaient et que les efforts pour mettre fin à la guerre des États-Unis et d'Israël contre l'Iran restaient au point mort. Le Brent, la référence internationale, a pris plus de 2 dollars pour atteindre 110,85 dollars le baril mercredi, et le contrat de décembre a clôturé à 113,17 dollars jeudi, son plus haut depuis mai, selon la presse économique coréenne.
Les Gardiens de la révolution iraniens ont affirmé que deux pétroliers avaient été « incendiés » après avoir heurté des mines dans le détroit ; jeudi, ils disaient en avoir touché sept autres — dont quatre en plein transfert de pétrole — une revendication rejetée par Washington, que l'AP n'a pas pu confirmer de source indépendante, tandis que le moniteur britannique UKMTO signale qu'octobre concentre le plus d'attaques contre le transport maritime depuis mars.
Le 22 octobre, les Houthis ont revendiqué quatre frappes de missiles et de drones au cœur du territoire saoudien — le ministère de la Défense à Riyad, l'aéroport du roi Fahd à Dammam, l'aéroport d'Abha et des installations d'Aramco à Yanbu. Aramco a évacué son siège de Dhahran pour la première fois depuis le début de la guerre ; le département d'État américain a ordonné le départ des familles de ses diplomates en Arabie saoudite et aux Émirats. C'est dans ce contexte qu'Al Jazeera a posé une question directe aux analystes : si Ormuz et Bab el-Mandeb ferment tous deux, combien de temps les réserves mondiales pourraient-elles tenir ?
Le 11 mars, quelques jours après le début de la guerre le 28 février, les 32 membres de l'AIE ont convenu de rendre disponibles 400 millions de barils de leurs stocks d'urgence — le plus grand déstockage coordonné de l'histoire de l'agence, plus du double du volume libéré après l'invasion russe de l'Ukraine en 2022. Les États-Unis ont promis 172,2 millions de barils de leur réserve stratégique et le Japon 79,8 millions, selon les chiffres de l'AIE relayés par Reuters.
Le 8 octobre, l'AIE a indiqué que ses membres avaient libéré 325 millions de barils sur les 400 promis et se tenaient « prêts à libérer davantage ... si et quand nécessaire », en donnant la priorité au diesel. L'agence affirme que ses membres détiennent encore environ 1,1 milliard de barils de stocks d'urgence détenus publiquement, dont plus de 200 millions de barils de diesel.
Le chiffre américain est le plus saisissant : 283 millions de barils, son plus bas depuis octobre 1982 selon le département américain de l'Énergie — contre environ 415 millions en février. Une grande partie de ce pétrole a été prêtée plutôt que vendue et devra être rendue avec des barils supplémentaires, selon l'administration américaine de l'information sur l'énergie : le matelas est plus mince que le chiffre brut ne le suggère.
Aaron Kildow, de Sparta Commodities, a déclaré à Al Jazeera que les stocks stratégiques hors Chine et Iran ont chuté de près de 327 millions de barils depuis fin décembre 2025 — ne laissant qu'environ 400 millions de barils utilisables dans le monde, hors le stock chinois et hors les stocks du Golfe, qu'une fermeture d'Ormuz pourrait rendre inaccessibles. Près de la moitié se trouve au Japon ; l'Europe dispose d'environ 76 millions de barils non engagés, même si l'Allemagne en retient une partie. « L'Europe est la vraie inconnue, à la fois sur le calendrier et sur la volonté », a déclaré Kildow.
Les stocks chinois de brut à terre s'établissent à 1,13 milliard de barils — environ 80 jours d'alimentation des raffineries — selon Kpler. Les réserves stratégiques indiennes ne couvrent que huit jours d'importations, même si New Delhi a détourné environ 70 % de ses importations de brut hors du détroit et porté ses fournisseurs de 27 à 41 pays. Avant la guerre, environ un cinquième du pétrole et du GNL mondiaux — quelque 20 millions de barils par jour — transitait par Ormuz, décrit dans la page du détroit d'Ormuz de Magna Bureau ; notre décryptage sur ce qu'impliquerait une fermeture totale détaille la mécanique. Kpler estime qu'une fermeture combinée d'Ormuz et de Bab el-Mandeb retirerait environ 9,3 millions de barils par jour de brut moyen-oriental.
D'abord, les revendications du champ de bataille. Que les Gardiens aient frappé sept pétroliers en une nuit — ou deux, ou aucun — ne peut être tranché à partir de sources publiques ; l'AP n'a pas pu confirmer les faits, Washington les a rejetés, et UKMTO ne les a pas signalés, tout en notant que certains armateurs hésitent désormais à signaler les incidents. Le vrai chiffre change énormément la façon dont les marchés tarifient le risque.
Ensuite, la taille réelle des matelas. La Chine n'est pas membre de l'AIE et son stock de 1,13 milliard de barils est l'estimation d'une société d'analyse, pas un chiffre public audité. Les stocks des producteurs du Golfe se trouvent dans la zone morte de tout scénario de fermeture — comptés comme réserves tout en étant potentiellement inaccessibles. « Utilisable » est un jugement, pas une mesure au compteur.
Troisièmement, la vitesse de libération : les réserves japonaises et sud-coréennes peuvent être mobilisées rapidement, mais les barils américains sont échelonnés sur trois mois et la contribution européenne est incertaine, l'Allemagne retenant visiblement des stocks pour ses urgences nationales. Quatrièmement, la voie diplomatique : la guerre commencée le 28 février n'a aucune porte de sortie visible, et chaque revendication de pétrolier rétrécit encore le corridor de la désescalade.
Le resserrement le plus violent frapperait le diesel — près du double du prix du brut, selon l'AIE — car les raffineurs se disputeraient les bruts riches en diesel, « un coût qui finit par retomber sur les consommateurs », comme l'a résumé Kildow. C'est par ce canal qu'une guerre du transport dans le Golfe devient une crise de la table familiale : le fret, le transport alimentaire, l'agriculture et l'électricité fonctionnent tous au diesel.
Chris Beauchamp, d'IG Group, a déclaré à Al Jazeera que le monde avait eu de la chance après la première fermeture. « Le trait saillant de mars et au-delà, c'est qu'aucune crise ne s'est réellement développée. Nous nous en sommes sortis », a-t-il dit. « Je ne pense pas que l'économie mondiale aura autant de chance la prochaine fois s'il y a un conflit prolongé. Un mois ou deux, c'est tout ce que nous avons. » Son appel de prix : 150 dollars le baril devient « une possibilité très distincte, qui verrait alors une destruction significative de la demande ».
La douleur ne serait pas uniforme : la plupart des exportations du Golfe vont à des acheteurs asiatiques, l'Inde et le Pakistan sont parmi les plus exposés, et le brut de substitution le plus proche — l'Afrique de l'Ouest — est à 25 à 28 jours de mer, contre deux jours depuis Fujaïrah. Notre profil de l'Inde suit la façon dont New Delhi a reconfiguré sa sécurité énergétique. La politique est explosive elle aussi : l'essence américaine devrait peiner à retomber sous les 4 dollars le gallon avant les élections du 3 novembre, et l'Europe entre dans l'hiver avec des réserves de gaz au plus bas historique, selon le directeur de l'AIE.
Dépouillée des revendications, l'histoire est celle d'un matelas qui se consume. L'AIE a été créée en 1974, après l'embargo pétrolier arabe, pour que les importateurs ne soient plus jamais preneurs de prix sous la menace ; ses membres doivent détenir au moins 90 jours d'importations nettes. Le déstockage de 400 millions de barils était la sixième action coordonnée de l'histoire de l'agence — et la première où le matelas lui-même, pas seulement le marché, approche visiblement de ses limites de conception en une seule année civile.
Géopolitiquement, le point de passage est devenu l'arme. Aucune partie n'a besoin de gagner une bataille pour faire bouger le prix du pain à Lagos ou à Lyon ; il lui suffit de maintenir les bureaux d'assurance et les registres du transport dans la nervosité. Le blocus houthi à Bab el-Mandeb, les revendications de mines à Ormuz, les frappes sur l'oléoduc Est-Ouest saoudien — chaque levier actionne le même circuit : la plus grande artère énergétique quotidienne du monde.
Économiquement, les petits caractères comptent. Une grande partie du déstockage américain a été structurée en prêts — des négociants tenus de rendre jusqu'à 1,25 baril pour chaque baril pris, livraisons débutant l'année prochaine. Cela adoucit la comptabilité de long terme mais durcit la réalité de court terme : le pétrole qui doit revenir ne peut pas être dépensé deux fois. Historiquement, le déstockage de 180 millions de barils de 2022 avait été absorbé en un an ; cette fois, le recul est parti d'une base plus faible et le conflit ne montre aucune pause négociée. Démographiquement, le bout exposé du pipeline, c'est l'Asie — la plus forte croissance de la demande se concentre dans les pays aux matelas les plus minces et aux routes maritimes de substitution les plus longues, une asymétrie qu'aucun calendrier de déstockage ne peut corriger.
Suivez l'argent : il coule, paradoxalement, vers les producteurs éloignés du Golfe. Au deuxième trimestre, ExxonMobil a publié des bénéfices de 14,5 milliards de dollars — son plus haut en quatre ans —, Chevron 12 milliards, son meilleur résultat en six ans, et Shell a plus que doublé ses bénéfices à près de 10 milliards, leurs profits tenant largement aux prix élevés. Un second choc enverrait les raffineurs se ruer vers les approvisionnements des États-Unis, de l'Amérique latine, de l'Afrique de l'Ouest et de la Russie — permettant aux producteurs hors Moyen-Orient de profiter de prix plus élevés. En août, Donald Trump a déclaré qu'ExxonMobil et Chevron « gagnaient trop d'argent sur la base d'une pénurie ».
Le resserrement de second ordre, c'est le raffinage : les guerres en Iran et en Ukraine ont endommagé des raffineries et perturbé le transport par pétroliers, portant le diesel à des records dans de nombreux marchés — d'où la priorité donnée désormais par l'AIE et le G7 aux déstockages de diesel. Des pannes de raffineries dans le Golfe frapperaient d'abord et le plus durement la production de diesel.
La troisième onde est d'entreprise et humaine : l'évacuation par Aramco de son siège de Dhahran et le retrait par les États-Unis des familles de leurs diplomates dans le Golfe sont des signaux que les marchés lisent plus vite que n'importe quel communiqué. Et l'Inde — le cas d'école de l'importateur exposé — prévoit désormais des réserves stratégiques de brut, de GPL et de GNL suffisantes pour couvrir jusqu'à un mois de demande, une réponse institutionnelle directe au choc de cette année.
Horloge numéro un : le 7 octobre, l'AIE a convenu d'accélérer la libération des stocks et de donner la priorité au diesel — l'achèvement des déstockages annoncés pourrait mettre environ 100 millions de barils sur le marché, même si ce n'est pas nécessairement une intervention fraîche de cette ampleur. Quelques jours plus tôt, le G7 avait convenu de libérer immédiatement 100 millions de barils de diesel et de brut.
Horloge numéro deux : le pipeline des retours. Une grande partie du programme américain a été structurée en échanges, avec des entreprises tenues de rendre les volumes empruntés plus des barils de prime en 2027 et 2028. Que ces barils reviennent comme prévu — ou soient engloutis par le prochain choc — décidera si le matelas se reconstitue ou ne fait que survivre.
Horloge numéro trois : l'hiver. L'Europe entre dans la saison de chauffe avec des réserves de gaz au plus bas historique selon le directeur de l'AIE, les marchés du diesel sont d'une tension record, et le pic de la demande hivernale n'est pas encore arrivé. Si les pétroliers continuent de brûler à Ormuz et que les diplomates continuent de faire leurs valises à Riyad et Abou Dhabi, le « mois ou deux » de Beauchamp sera testé comme un fait d'inventaire, pas comme une formule d'analyste.
Le dossier occidental — Reuters sur les déstockages de l'AIE et le recul de la réserve américaine, les déclarations d'octobre de l'agence — présente la situation comme un matelas géré mais qui s'amincit : des interventions record déployées avec compétence, des membres détenant encore 1,1 milliard de barils publiquement, des déstockages de diesel du G7 échelonnés pour l'hiver. Le risque, dans ce récit, est une arithmétique d'épuisement : combien de mois de déstockages le système peut-il soutenir avant que le matelas lui-même ne devienne la crise.
La couverture est-asiatique lit les mêmes faits à travers le grand livre de l'importateur. La presse économique coréenne suit le plus haut du Brent en cinq mois et les frappes houthies comme des événements de chaîne d'approvisionnement — l'évacuation d'Aramco, l'assurance des pétroliers, la politique de l'essence. Les médias indiens traduisent la question des réserves en jours de couverture : huit jours d'importations stratégiques, 70 % du brut détourné hors d'Ormuz, des fournisseurs passés de 27 à 41.
L'environnement d'information du Sud global — le décryptage d'Al Jazeera depuis Doha, la couverture nigériane des revendications sur les pétroliers — centre la question qui a ouvert ce reportage : combien de temps le monde pourrait-il tenir. La réponse de ses analystes, « un mois ou deux », frappe le plus durement les pays sans matelas à brûler et sans route maritime de substitution. Dans ce récit, les réserves ne sont pas un grand livre mais une horloge — qui sonne le plus fort là où la marge d'erreur est la plus petite.
Le tableau est contrasté. L'AIE affirme que ses membres détiennent encore environ 1,1 milliard de barils de stocks d'urgence détenus publiquement, dont 200 millions de barils de diesel, avec 325 millions déjà livrés sur les 400 promis en mars. Mais une estimation largement citée n'évalue les réserves réellement utilisables hors Chine et hors Golfe qu'à 400 millions de barils — et la réserve américaine est à 283 millions, son plus bas depuis 1982.
Les analystes en doutent sur la durée. Kpler estime qu'une fermeture totale d'Ormuz combinée à un Bab el-Mandeb bloqué retirerait environ 9,3 millions de barils par jour de brut moyen-oriental. Face à quelque 400 millions de barils utilisables selon l'estimation la plus pessimiste, Chris Beauchamp estime que le monde dispose d'« un mois ou deux » — et les réserves ne peuvent pas, en pratique, être libérées aussi vite.
Les importateurs asiatiques aux réserves minces. La plupart des exportations du Golfe vont à des acheteurs asiatiques ; l'Inde et le Pakistan sont les plus exposés, et les réserves stratégiques indiennes ne couvrent que huit jours d'importations. Le brut de substitution le plus proche, en Afrique de l'Ouest, est à 25 à 28 jours de mer contre deux jours depuis Fujaïrah, aux Émirats.
Le 7 octobre, l'AIE a convenu d'accélérer les déstockages restants — environ 100 millions de barils encore à venir — en donnant la priorité au diesel. Quelques jours plus tôt, le G7 avait convenu de libérer immédiatement 100 millions de barils de brut et de diesel. Mais une grande partie du déstockage américain a été structurée en prêts dus avec des barils de prime en 2027-2028 : les déstockages amortissent un manque physique sans pouvoir le corriger.
