Ryanair envisage un gel des salaires face au choc carburant de 2 milliards d'euros

Un gel des salaires sur la table de la première compagnie européenne

Ryanair, la première compagnie européenne en nombre de passagers, a déclaré lundi passer en revue l'ensemble de ses coûts et envisager des gels salariaux temporaires, face à une hausse estimée à 2 milliards d'euros de sa facture de carburant pour l'exercice à mars 2028. La compagnie de Dublin impute la flambée au kérosène, en hausse depuis le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, et prévient que les prix resteront élevés « bien au-delà de 2027 » sans règlement rapide; et que même des tarifs plus élevés l'an prochain ne suffiraient probablement pas.

Le bénéfice avant impôts a reculé de 16 %, à 2,4 milliards d'euros, sur le semestre, avec une hausse de 15 % des coûts de carburant ; le bénéfice net trimestriel a chuté de 6 %, à 1,61 milliard. O'Leary a évoqué des « accords salariaux arrivant à échéance (qui pourraient nécessiter des gels temporaires) », avec des négociations plus dures avec les aéroports, des équipages réduits et davantage d'IA dans les fonctions de soutien.

Les chiffres derrière l'avertissement de lundi

L'arithmétique du carburant est l'épine dorsale de l'affaire. Ryanair a couvert 80 % de ses besoins jusqu'en mars 2027 à 67 dollars le baril, bien en dessous du marché, mais les 20 % non couverts ont doublé, à environ 130 dollars. Pour l'année suivante, seuls 25 % des besoins sont couverts, à environ 95 dollars, contre 15 % à 85 dollars en moyenne fin juin.

Le trafic a pourtant progressé : 64,5 millions de passagers au T2 (+5 %) et 125,8 millions sur le semestre (+6 %), mais les tarifs moyens ont reculé de 2 % et 4 %. Le chiffre d'affaires a malgré tout augmenté, de 4 %, à 5,70 milliards sur le trimestre, et de 3 %, à 10,08 milliards sur le semestre; tandis que les coûts d'exploitation grimpaient de 10 %, à 7,69 milliards, presque entièrement du carburant. Le bénéfice net semestriel a chuté de 15 %, à 2,15 milliards.

Ryanair a abaissé son objectif de trafic de 216 à 214 millions de passagers, refusé toute prévision de bénéfice, tout en déclarant un dividende intérimaire de 0,273 euro par action, payable en février 2027, et un rachat d'actions de 800 millions débutant ce mois-là.

Ce que la compagnie n'a pas précisé

Le langage sur le gel est délibérément flou : Ryanair n'a pas dit quelles catégories seraient concernées, ni la durée, ni s'il serait imposé ou négocié. La BBC dit avoir contacté Unite, le syndicat des employés de Ryanair ; aucune réponse n'était rapportée à l'heure de publication. Un gel ne se vit pas de la même façon négocié ou décrété.

La compagnie n'a pas non plus chiffré les économies des autres mesures, ni fixé de calendrier. Et l'estimation de 2 milliards repose sur les prix à terme actuels ; une percée diplomatique ou une nouvelle escalade pourrait la faire bouger fortement.

Pourquoi la douleur de Ryanair est la prévision tarifaire de l'Europe

Quand le premier transporteur court-courrier d'Europe annonce que les tarifs doivent augmenter sensiblement et que cela ne suffira pas, tout le continent écoute : 125,8 millions de passagers en six mois, et des prix qui fixent le plancher du court-courrier européen. O'Leary avait déjà prévenu d'une hausse de 15 à 20 % l'an prochain; « la plus forte hausse des tarifs aériens de l'histoire de l'Europe sur douze mois ». Les passagers contribueront à payer le choc, que le gel se matérialise ou non.

L'enjeu dépasse les voyageurs : les compagnies ont rebâti leurs marges sur une demande record, et Si le carburant reste cher, chaque compagnie européenne fera face à la même falaise.

Pourquoi la compagnie la mieux couverte se retrouve-t-elle exposée ?

Le paradoxe est réel : l'une des compagnies les mieux couvertes d'Europe prévient d'un bond de 2 milliards de sa facture. L'explication tient à la forme du portefeuille, pas à sa qualité : couvrir achète du temps, pas l'immunité. Les 80 % à 67 dollars courent jusqu'en mars 2027 ; au-delà, la couverture s'effondre à 25 % à 95 dollars; et chaque point non couvert paie le prix de marché, qui a doublé. Les couvertures à bas coût qui ont protégé la compagnie en 2026 expirent juste quand la guerre maintient les prix au plus haut.

Ce calendrier porte la signature du conflit : la guerre a réduit l'offre de produits raffinés du Golfe; la dynamique que nous suivons depuis l'automne avec l'arrêt des exportations chinoises de carburant et la question des réserves mondiales. Ce sont les produits raffinés, pas le brut, qui coincent : le kérosène se fabrique en raffinerie, et la guerre a resserré exactement celles-là.

La leçon concerne les marges : coûts ultra-bas, volume à tout prix; le modèle amplifie les chocs. Avec des tarifs en baisse de 4 % pour un trafic en hausse de 6 %, il n'y a aucun coussin : la couverture a reporté l'échéance, elle ne pouvait pas l'annuler.

Que se passera-t-il si le carburant reste cher en 2027 ?

D'abord, le social : un gel là où les accords pluriannuels arrivent à échéance est une grenade de négociation; grèves, ralentissements, attrition des équipages, que Ryanair peut difficilement se permettre. Les mesures parallèles prennent du temps, et le personnel les lira comme le vrai message derrière le gel.

Ensuite, le champ concurrentiel. Ryanair a réduit son programme d'hiver ; si des rivaux moins bien couverts réduisent plus fort, des capacités quittent le marché et les tarifs grimpent plus vite que prévu; rendant la « plus forte hausse de l'histoire » d'O'Leary autoréalisatrice. Et la couche politique : les stocks stratégiques du G7 et la question de savoir si la politique énergétique peut dompter l'inflation du carburant décideront qui absorbe le choc : voyageurs ou actionnaires.

Les prochains catalyseurs à surveiller

Trois échéances comptent. D'abord, l'hiver : les tarifs du trimestre en cours évoluent légèrement au-dessus de l'an dernier, mais Ryanair n'a quasiment aucune visibilité sur le quatrième trimestre; la saison qui dira si les voyageurs paient les tarifs plus élevés. Ensuite, la réponse syndicale donnera le ton de la prochaine négociation du secteur. Enfin, les couvertures : passées de 15 à 25 % pour 2028, chaque nouvelle extension recalcule en temps réel les 2 milliards d'euros.

Au-dessus plane la guerre : un règlement rapide fait baisser les prix ; tout le reste les maintient élevés bien au-delà de 2027. Facture de carburant, gel des salaires, tarifs de l'an prochain : la diplomatie du Moyen-Orient exprimée en euros.