Le Maroc dépasse l'Afrique du Sud et devient la quatrième destination d'investissement du continent
Le classement 2026/27 de Rand Merchant Bank fait passer le Maroc de la cinquième à la quatrième place, grâce à des années d'industrialisation, de diversification des exportations et d'investissement dans les infrastructures; tandis que l'Afrique du Sud, toujours la première économie du continent, recule à la cinquième place sur fond de croissance ralentie.
Publié le 28 octobre 2026 · 09:13 GMT
Le résumé
Le classement 2026/27 de Rand Merchant Bank fait passer le Maroc de la cinquième à la quatrième place, grâce à des années d'industrialisation, de diversification des exportations et d'investissement dans les infrastructures; tandis que l'Afrique du Sud, toujours la première économie du continent, recule à la cinquième place sur fond de croissance ralentie. Le rapport « Where to Invest in Africa » 2026/27 de Rand Merchant Bank, publié le mardi 27 octobre 2026, place le Maroc au quatrième rang des destinations d'investissement africaines, contre cinquième auparavant, devant l'Afrique du Sud reléguée à la cinquième place.
Les trois prismes
- OuestOuest; Le compte rendu de Bloomberg, l'agence qui a porté l'histoire dans le monde entier, présente ce mouvement comme un basculement du paysage industriel africain : l'expansion manufacturière du Maroc et sa croissance plus rapide le propulsent devant la première économie de la région, tandis que la base industrielle sud-africaine reste freinée par des années de croissance faible et de goulets d'étranglement.
- OrientEst, La couverture orientale est restée discrète le premier jour, aucun grand média de l'Est ne l'a encore mis en une; si bien que le prisme oriental lit le rapport lui-même plutôt que sa réception.
- Sud globalSud; La couverture du Sud est la plus divisée, et la plus concrète.
Points clés
- Le rapport « Where to Invest in Africa » 2026/27 de Rand Merchant Bank, publié le mardi 27 octobre 2026, place le Maroc au quatrième rang des destinations d'investissement africaines, contre cinquième auparavant, devant l'Afrique du Sud reléguée à la cinquième place. Bloomberg via Moneyweb (27 oct. 2026)
- Les Seychelles, Maurice et l'Égypte conservent les trois premières places pour une troisième année consécutive ; le classement évalue 31 pays sur 20 indicateurs regroupés en quatre piliers. eNCA (27 oct. 2026)
- RMB attribue la progression marocaine à « des années d'industrialisation réussie, de diversification des exportations et d'investissement dans les infrastructures », et décrit le pays comme l'un des principaux pôles manufacturiers d'Afrique, en particulier dans l'automobile. Bloomberg via Moneyweb (27 oct. 2026)
- L'économie marocaine a progressé de 4,9 % en 2025, contre 1,1 % pour l'Afrique du Sud, selon les chiffres cités dans le rapport. Bloomberg via Moneyweb (27 oct. 2026)
- Le Nigeria enregistre la plus forte progression, gagnant sept places pour atteindre la 11e place, tandis que le Sénégal subit la plus forte chute, perdant cinq places pour tomber à la 19e. Bloomberg via Moneyweb (27 oct. 2026)
Que change le nouveau classement africain de l'investissement ?
Le Maroc a dépassé l'Afrique du Sud pour devenir la quatrième destination d'investissement la plus attractive d'Afrique, selon le rapport « Where to Invest in Africa » 2026/27 de Rand Merchant Bank, publié le mardi 27 octobre 2026. Le Royaume passe de la cinquième place, reléguant l'Afrique du Sud, toujours la première économie du continent, au cinquième rang. Les Seychelles, Maurice et l'Égypte conservent les trois premières places pour une troisième année consécutive. Le classement évalue 31 pays africains sur 20 indicateurs regroupés en quatre piliers : la performance et le potentiel économiques ; l'accessibilité des marchés et l'innovation ; le climat d'investissement ; et le développement social et humain. Pour le Maroc, ce mouvement couronne une stratégie industrielle poursuivie avec constance depuis plus de quinze ans, autour des usines, des ports et de la diversification des exportations. Pour l'Afrique du Sud, il se lit comme un avertissement plutôt que comme un verdict : le rapport salue toujours ses marchés financiers profonds, sa sécurité énergétique en amélioration et la dynamique de ses réformes, tout en relevant que le ralentissement de sa croissance lui a coûté du terrain.
Que montrent réellement les chiffres du classement ?
L'écart de croissance est la différence la plus visible. L'économie marocaine a progressé de 4,9 % en 2025, contre 1,1 % pour l'Afrique du Sud, selon les chiffres cités dans le rapport. RMB explique : la progression marocaine reflète « des années d'industrialisation réussie, de diversification des exportations et d'investissement dans les infrastructures », et le pays « s'est imposé comme l'un des principaux pôles manufacturiers d'Afrique, en particulier dans la production automobile, tout en préservant sa stabilité macroéconomique et en attirant d'importants investissements directs étrangers ». Le dossier automobile porte le détail. BusinessDay rapporte que la production de véhicules du Maroc a doublé depuis 2015, et le rapport le désigne comme l'économie industrielle la mieux classée d'Afrique sur la période couverte. Des chiffres de Fitch Solutions cités par Le360 évaluent la production marocaine de 2024 à près de 614 000 véhicules, contre environ 591 000 pour l'Afrique du Sud, la première fois que le Maroc prenait la tête du continent, grâce à Renault à Casablanca et Tanger et à Stellantis à Kénitra. Les données de l'Office des changes, rapportées par Hespress, évaluent les exportations automobiles à 154,49 milliards de dirhams en 2025, en baisse de 2 %, avant un rebond de 14,5 % sur les huit premiers mois de 2026, à 116,15 milliards de dirhams. Ailleurs, le Nigeria gagne sept places pour atteindre la 11e, grâce à la suppression des subventions sur les carburants et à la libéralisation du change, et la Côte d'Ivoire atteint la septième place. L'économiste en chef de RMB, Isaah Mhlanga, résume la leçon sans détour : les marchés d'investissement les plus solides d'Afrique combinent désormais croissance, politiques crédibles, institutions plus fortes et plus grande résilience face aux chocs.
Que ne dit pas une quatrième place ?
Un classement d'attractivité n'est pas un registre des sommes reçues. Comme le relève Madar, il mesure l'attractivité relative plutôt que les investissements réellement reçus : la quatrième place ne signifie pas que le Maroc reçoit le quatrième flux du continent. Les scores complets par pays derrière les rangs publiés ne figurent pas dans la couverture publique, ce qui empêche pour l'instant de mesurer l'ampleur de l'écart entre la quatrième et la cinquième place. Personne ne peut encore dire non plus si ce basculement durera : une édition saisit un moment, et l'économie sud-africaine reste bien plus vaste, avec une profondeur financière et une assise industrielle qu'un seul classement n'efface pas. Le rapport ajoute cette année un nouveau cadre de résilience et de vulnérabilité, qui sépare la capacité d'une économie à encaisser les chocs de son exposition à ceux-ci, mais un cadre neuf n'a pas encore fait ses preuves face à des crises réelles. Et la réponse en matière de réformes reste à écrire : le ministre sud-africain du commerce, Parks Tau, a annoncé la suppression progressive de l'assemblage en semi-knocked-down, mais son effet ne se lira que dans les chiffres des prochaines années.
Pourquoi une place gagnée pèse-t-elle au-delà de Rabat et de Pretoria ?
Un classement comme celui-ci fait office de présélection. Quand une banque qui conseille ses clients sur les placements en Afrique fait monter un pays dans sa liste, des conseils d'administration qui n'ont jamais visité une usine de Kénitra commencent par cette page. La progression marocaine compte donc comme un signal : un pari manufacturier sur le Royaume constitue désormais, selon RMB, une meilleure proposition ajustée du risque qu'un pari sur la première économie du continent. Elle compte aussi comme une pression. L'industrie automobile sud-africaine représente environ 5 % de son économie, et Pretoria ressent déjà la tension : si le pays ne construit pas les véhicules que les marchés européens achèteront, il perdra ces marchés, avertissent ses responsables. Le calendrier accentue l'enjeu : le Maroc prépare avec l'Espagne et le Portugal la Coupe du monde 2030, et l'effort d'infrastructures autour du tournoi participe du même investissement de long terme que le classement récompense. Une quatrième place sera citée dans chaque argumentaire marocain pendant un an ; reste à savoir si les usines continueront de justifier la citation.
Comment peser le récit industriel face aux limites du classement ?
La lecture honnête tient deux vérités à la fois. D'abord, la progression marocaine est méritée : quinze ans de politique industrielle, deux constructeurs mondiaux, un écosystème de fournisseurs, une diversification des exportations et des dépenses constantes d'infrastructures se voient dans les chaînes de production et le trafic portuaire, et pas seulement dans un indice. Ensuite, un classement flatte autant qu'il révèle. Les Seychelles, Maurice et l'Égypte se situent au-dessus du Maroc sans être des puissances industrielles à son échelle : l'indice mêle économies touristiques, centres financiers et pôles manufacturiers, et un pays peut y grimper sans devenir l'usine du continent. La chute de l'Afrique du Sud est réelle, mais ses atouts aussi : marchés financiers plus profonds, marché intérieur plus vaste, base industrielle toujours à l'échelle continentale. La conclusion équitable est plus étroite que la célébration ou l'alarme : le Maroc a construit le meilleur bilan récent, l'Afrique du Sud conserve le banc le plus profond, et une dynamique, contrairement à une usine, peut s'inverser. C'est pourquoi les chiffres les plus révélateurs arriveront après les gros titres : exportations complètes pour 2026, annonces de nouvelles usines, et effet réel des réformes automobiles de Pretoria.
Que peut enclencher ce chassé-croisé sur le continent ?
La première conséquence atterrit à Pretoria. Une rétrogradation publique concentre les esprits, et la réponse de l'industrie automobile, supprimer l'assemblage en semi-knocked-down et pousser le contenu local, sera jugée à l'aune de l'exemple marocain. Si elle réussit, le déclin ralentira ; sinon, la prochaine édition creusera l'écart. Deuxième conséquence, dans les comités d'investissement : la quatrième place du Maroc devient une ligne dans les argumentaires de Casablanca à Dubaï, et les rivales, Égypte, Nigeria, Côte d'Ivoire, affûteront leurs offres, une concurrence qui profite surtout aux investisseurs. Troisième conséquence, un effet de démonstration : la progression du Nigeria et la montée de la Côte d'Ivoire offrent un gain visible pour des réformes douloureuses, tandis que la chute du Sénégal montre le coût des turbulences budgétaires et politiques. Enfin, la conséquence discrète pour le Maroc lui-même : les classements font monter les attentes, et un pays déclaré quatrième destination la plus attractive du continent sera observé de plus près; sur la livraison, sur les emplois, et sur le rythme réel des usines. Le nouveau gouvernement du Royaume, qui vient de présenter son programme 2026–2031 et sa loi de finances 2027, porte désormais cette attente en public.
Quand ce classement sera-t-il confronté à l'épreuve des faits ?
Les prochains points de données arriveront dans les mois qui viennent : les chiffres complets des exportations automobiles pour 2026 diront si le rebond sur huit mois rapporté par Hespress s'est confirmé, et les annonces d'usines de Renault, de Stellantis et de leurs fournisseurs diront si le classement attire de nouveaux engagements. En Afrique du Sud, le test est politique : la suppression de l'assemblage en semi-knocked-down produira-t-elle des investissements en contenu local ou seulement des formalités ? La prochaine édition, dans un an, rendra son verdict; mais les investisseurs n'attendront pas jusque-là. Chaque publication trimestrielle, chaque ouverture d'usine et chaque note d'agence, d'ici là, confirmera ou infirmera cette quatrième place. Pour un Royaume qui a passé quinze ans à construire les usines derrière ce titre, le travail après le classement compte davantage que le titre lui-même.
Les trois prismes
Prisme Occidental:
Ouest; Le compte rendu de Bloomberg, l'agence qui a porté l'histoire dans le monde entier, présente ce mouvement comme un basculement du paysage industriel africain : l'expansion manufacturière du Maroc et sa croissance plus rapide le propulsent devant la première économie de la région, tandis que la base industrielle sud-africaine reste freinée par des années de croissance faible et de goulets d'étranglement. La lecture occidentale est sans sentimentalisme sur la taille : les capitaux suivent l'exécution, et une économie plus petite qui construit avec constance peut dépasser une plus grande qui piétine.
Prisme Oriental:
Est, La couverture orientale est restée discrète le premier jour, aucun grand média de l'Est ne l'a encore mis en une; si bien que le prisme oriental lit le rapport lui-même plutôt que sa réception. Ce qui voyage vers l'Est, c'est la conclusion sur la compétitivité industrielle : l'économie industrielle la mieux classée du continent est désormais le Maroc, et non l'Afrique du Sud, et le nouveau cadre de résilience du rapport parle directement aux fabricants qui évaluent des bases de production africaines face aux chocs des chaînes d'approvisionnement. Pour les exportateurs et les investisseurs asiatiques, le classement réordonne la présélection.
Prisme du Sud:
Sud; La couverture du Sud est la plus divisée, et la plus concrète. Les médias marocains, de Hespress et de la MAP à Le360, présentent cette progression comme le fruit d'une longue stratégie industrielle. Les médias sud-africains, de BusinessDay à eNCA, la traitent comme un avertissement sur la compétitivité, en demandant ce que Pretoria doit corriger dans l'automobile, la logistique et l'énergie.
Le consensus
- Ce sur quoi nous nous accordons
- Ce sur quoi nous sommes d'accord : le rapport « Where to Invest in Africa » 2026/27 de Rand Merchant Bank, publié le 27 octobre 2026, place le Maroc quatrième et l'Afrique du Sud cinquième parmi 31 pays africains évalués sur 20 indicateurs en quatre piliers, les Seychelles, Maurice et l'Égypte conservant les trois premières places pour une troisième année consécutive.
- Ce sur quoi nous ne nous accordons pas
- Ce sur quoi nous ne sommes pas d'accord : la signification de ce mouvement; la couverture marocaine y voit la confirmation d'une longue stratégie industrielle, la couverture sud-africaine un avertissement sur la compétitivité, et les analystes divergent sur la capacité d'un classement d'attractivité relative à prédire les flux réels de capitaux.
- Ce que nous savons
- Ce que nous savons : le Maroc est passé de la cinquième à la quatrième place ; son économie a progressé de 4,9 % en 2025 contre 1,1 % pour l'Afrique du Sud ; RMB cite l'industrialisation, la diversification des exportations et l'investissement dans les infrastructures, portés par l'automobile ; le Nigeria a gagné sept places pour atteindre la 11e, le Sénégal en a perdu cinq pour tomber à la 19e.
- Ce que nous ignorons encore
- Ce que nous ne savons pas encore : les scores complets par pays derrière les rangs publiés, la part d'une seule bonne année dans l'écart entre la quatrième et la cinquième place, et si les réformes annoncées par l'Afrique du Sud dans l'automobile combleront l'écart de compétitivité avant la prochaine édition.
- Ce que nous anticipons
- Ce que nous attendons : une réponse politique de Pretoria sur la compétitivité industrielle, un argumentaire marocain confiant auprès des investisseurs construit sur ce classement, et un test plus exigeant à l'arrivée des chiffres complets d'exportation et d'investissement pour 2026; les nombres qui diront si la quatrième place est un moment ou une tendance.
Questions et réponses
Qu'est-ce que le classement « Where to Invest in Africa » de Rand Merchant Bank ?
Il s'agit d'un classement annuel de Rand Merchant Bank, la banque de Johannesburg détenue par FirstRand, qui évalue 31 pays africains sur 20 indicateurs regroupés en quatre piliers : la performance et le potentiel économiques, l'accessibilité des marchés et l'innovation, le climat d'investissement, et le développement social et humain. L'édition 2026/27 a été publiée le 27 octobre 2026.
Pourquoi le Maroc a-t-il dépassé l'Afrique du Sud dans ce classement ?
RMB attribue la progression marocaine à des années d'industrialisation, de diversification des exportations et d'investissement dans les infrastructures, portées par la production automobile, auxquelles s'ajoutent la stabilité macroéconomique et d'importants investissements directs étrangers. L'économie marocaine a progressé de 4,9 % en 2025, contre 1,1 % pour l'Afrique du Sud, dont la croissance plus lente et les goulets d'étranglement dans les infrastructures lui ont coûté du terrain malgré des marchés financiers plus profonds.
La quatrième place signifie-t-elle que le Maroc reçoit le quatrième flux d'investissements étrangers d'Afrique ?
Non. Le classement mesure l'attractivité relative des investissements, les conditions qui rendent un pays attrayant pour les investisseurs, plutôt que les investissements étrangers réellement reçus. Un pays peut figurer en haut du classement sur les conditions tout en recevant moins de capitaux qu'une économie plus vaste, et l'Afrique du Sud reste la première économie du continent même après être tombée à la cinquième place.
Quels autres pays ont fortement bougé dans le classement 2026/27 ?
Le Nigeria enregistre la plus forte progression, gagnant sept places pour atteindre la 11e, grâce à la suppression des subventions sur les carburants, à la libéralisation du change et à des réformes statistiques. Le Sénégal subit la plus forte chute, perdant cinq places pour tomber à la 19e, sur fond de turbulences politiques et de crise budgétaire. La Côte d'Ivoire grimpe à la septième place.
Sources
- Bloomberg via Moneyweb (27 oct. 2026)
- eNCA (27 oct. 2026)