Vitol, Trafigura, Mercuria, Gunvor : 343 milliards de dollars de chiffre d'affaires, huit millions de barils par jour, quarante-cinq milliards de bénéfices quinquennaux — et un grand livre de la corruption de plusieurs centaines de millions. Les partenariats privés qui écoulent un dixième du pétrole mondial, ne possèdent aucun gisement et ne répondent de rien devant personne.
Les compagnies d'énergie les plus puissantes de la planète n'ont ni stations-service, ni gisements, ni actionnaires que vous puissiez nommer.
Vitol. Trafigura. Mercuria. Gunvor. Quatre maisons de négoce, serrées autour de Genève, Rotterdam et Singapour, écoulent à elles seules environ un dixième du pétrole mondial. Elles sont privées, détenues par leurs salariés, et presque entièrement opaques — et elles ont bâti parmi les plus grandes fortunes du siècle des matières premières en payant parmi les plus petits impôts.
Cette enquête ouvre des livres qu'on ouvre à peine : combien elles écoulent, combien elles gardent, ce qu'elles ont payé en pots-de-vin, et qui sont les associés derrière le rideau.
Commençons par les volumes, car ils sont le choc. En mars 2026, Vitol a déclaré pour 2025 un chiffre d'affaires de 343 milliards de dollars pour 8,0 millions de barils de pétrole et produits écoulés par jour — contre 331 milliards et 7,2 millions en 2024 (Reuters, 24 mars 2026). Trafigura, sa rivale genevoise, a traité 6,6 millions de barils/jour sur l'exercice 2025 et 8,7 millions au premier semestre de l'exercice 2026 (Reuters, déc. 2025 ; juin 2026). Pour fixer les idées : l'Arabie saoudite, premier exportateur mondial de brut, produisait environ 9,0 millions de barils/jour en 2024 ; l'Irak environ 4,3 millions (rapports mensuels de l'OPEP, oct./nov. 2024). Une société privée de quelques centaines d'employés écoule presque autant de pétrole que le royaume d'Arabie saoudite.
Graphique 1 · Échelle
Une maison de négoce face à l'OPEP
Pétrole écoulé par jour, en millions de barils · chiffres 2024–2025
Les maisons ont été bâties pour l'opacité. Vitol a été fondée en 1966 à Rotterdam par Henk Viëtor et Jacques Detiger — un négociant néerlandais de carburants devenu machine mondiale. Trafigura est née en 1993 de la scission de Marc Rich & Co, fondée par Claude Dauphin et Eric de Turckheim. Mercuria a été fondée à Genève en 2004 par Marco Dunand et Daniel Jaeggi. Gunvor a été fondée par le trader suédois Torbjörn Törnqvist ; son cofondateur Gennady Timchenko a cédé sa part et s'est retiré en mars 2014, quelques jours avant que les sanctions occidentales sur la Crimée ne le visent. Toutes les quatre sont des partenariats : détenues par leurs salariés, sans publications financières, sans conférences trimestrielles, sans démocratie actionnariale.
La guerre en Ukraine les a enrichis au-delà de tout précédent. Les marchés disloqués sont le paradis du trader — chaque sanction, chaque pétrolier dérouté, chaque flambée des prix est de la marge. Les bénéfices de Vitol : environ 15 milliards de dollars en 2022, environ 13 milliards en 2023, environ 8 milliards en 2024, environ 4,5 milliards en 2025 — un total quinquennal d'environ 45 milliards (Reuters, 10 juin 2026). Trafigura sur l'exercice 2025 : 2,67 milliards de bénéfice, 2,9 milliards versés en dividendes, un EBITDA d'environ 8,2 milliards — puis 4,1 milliards de bénéfice sur le seul premier semestre de l'exercice 2026, pour 8,7 millions de barils/jour (Reuters, déc. 2025 ; juin 2026). Gunvor, la plus petite des quatre, a tout de même réalisé 136 milliards de revenus en 2024 (OilPrice, avr. 2025) avant de voir son bénéfice 2025 s'effondrer à 104 millions (Reuters, juin 2026) — un rappel que les bonnes années sont cycliques, et que les maisons le savent.
Graphique 2 · La moisson
La course quinquennale de Vitol : ~45 milliards de dollars
Bénéfice net annuel, en milliards de dollars · Reuters, 10 juin 2026
Où est allé l'argent ? Aux associés. Vitol appartient à quelque 450 à 500 salariés-associés, et la maison rachète sans relâche les parts des associés sortants : 10,6 milliards de dollars pour la seule année 2024, plus de 31 milliards depuis 2014 (Bloomberg via OilPrice, août 2025). Chaque rachat concentre les droits des associés restants sur la prochaine manne. Trafigura a versé 2,9 milliards de dividendes sur l'exercice 2025 — plus que son bénéfice de 2,67 milliards, un taux de distribution que les marchés publics jugeraient téméraire et que les associés appellent mardi. Il n'y a aucun actionnaire extérieur pour s'y opposer. Il n'y en a jamais.
L'opacité a un coût, et le département américain de la Justice le chiffre méticuleusement. Vitol a payé 164 millions de dollars en décembre 2020 dans le cadre d'un accord de poursuites différées pour avoir soudoyé des responsables au Brésil, au Mexique et en Équateur. Gunvor a payé 662 millions en mars 2024 — au DOJ et aux autorités suisses — pour une décennie de pots-de-vin à des responsables équatoriens. Trafigura a plaidé coupable en mars 2024 et payé 126 millions pour avoir corrompu des responsables brésiliens. Et en septembre 2026, Javier Aguilar — ancien trader de Vitol — a été condamné à quatre ans de prison fédérale américaine pour les schémas de corruption en Équateur et au Mexique (Reuters, 18 sept. 2026). La défense des maisons, dans chaque cas, est la même : des individus isolés, une conformité assainie, le passé est le passé. Le DOJ continue de trouver de nouveaux passés.
Graphique 3 · Le coût des affaires
Pots-de-vin, amendes et fraudes : le grand livre de l'ombre
En millions de dollars · DOJ, autorités suisses, pièces judiciaires
Les fraudes frappent aussi dans l'autre sens — les traders sont victimes de l'opacité qu'ils habitent. En février 2023, Trafigura a révélé avoir été escroquée de 577 millions de dollars dans une arnaque au nickel : des cargaisons qui se sont avérées ne pas contenir de nickel (Bloomberg Law, févr. 2023). En décembre 2025, Reuters a rapporté une enquête mongole de 1,2 milliard de dollars sur une fraude au carburant, dans laquelle Trafigura a provisionné des pertes. Quand votre métier est d'acheminer des matières premières physiques à travers des juridictions où la paperasse est négociable, la frontière entre contrepartie et escroc est une question de diligence — et la diligence échoue parfois à l'échelle du milliard.
Le chiffre le plus tranchant de cette enquête vient du reportage de Bloomberg de janvier 2026 sur Mercuria : environ 1,3 milliard de dollars de bénéfices 2025, et environ 1 million d'impôts — un taux effectif de 0,08 % (Bloomberg via BOE Report, 16 janv. 2026). Le mécanisme est le plus ancien du manuel : comptabiliser les bénéfices de négoce dans des juridictions à faible fiscalité, garder les opérations physiques là où est le pétrole. Genève, Singapour, Dubaï — les maisons sont domiciliées là où le code fiscal est un tapis de bienvenue. C'est légal. C'est aussi, à 0,08 %, un chiffre qui clos les débats.
Les têtes de la table : le directeur général de Vitol, Russell Hardy, qui dirige la machine de 343 milliards depuis Rotterdam et Londres. La direction de Trafigura, sous son comité exécutif à Genève. Marco Dunand et Daniel Jaeggi, de Mercuria, les fondateurs toujours aux commandes. Torbjörn Törnqvist, de Gunvor, le Suédois qui a bâti la maison et racheté son cofondateur sanctionné. Quatre partenariats, quelques centaines d'associés, environ un dixième du pétrole mondial — et un profil public collectif si bas que la plupart des citoyens de leurs propres pays n'en ont jamais entendu parler.
Elles ne possèdent aucun gisement. Elles écoulent plus de pétrole que les pays qui en ont.
Le registre de consensus ci-dessous est le blindage du Bureau. Tout ce qui est imprimé plus haut l'a traversé ; les désaccords sont imprimés aussi.
La règle du Bureau : chaque chiffre porte sa source, et là où les sources divergent, les deux sont imprimées.
Les maisons publient peu ; chaque chiffre ci-dessus vient d'une communication, d'un dépôt ou d'un tribunal. Là où les maisons ont refusé de commenter, les archives parlent.
