La grille de règlement : la vie après la plomberie du dollar

Du commerce sans rail de règlement est un communiqué de presse.

C'est la phrase que le débat sur la dédollarisation ne cesse de sauter. Les monnaies ne déplacent pas les marchandises. La plomberie, si.

Pendant quatre-vingts ans, la plomberie fut un seul système : la messagerie SWIFT, la compensation en dollars, les banques correspondantes. Une architecture, un règlement intérieur, un veto.

Le second système n'est plus une prévision. C'est une infrastructure installée. La thèse du Bureau l'appelle la grille parallèle — et elle mérite d'être inventoriée, pièce par pièce.

Les rails, inventoriés

Commencez par le CIPS de la Chine, en service depuis 2015. Le système de paiement interbancaire transfrontalier traite désormais des dizaines de milliers de milliards de yuans par an, avec 210 participants directs et 1 619 indirects à mi-2026 — des banques d'Eurasie, d'Afrique et d'Amérique latine. Pour le seul mois de mars 2026, il a traité un record journalier de 1 220 milliards de yuans, tandis que le conflit au Moyen-Orient re-cotait la demande de règlement hors dollar.

Le CIPS ne remplace pas SWIFT. Il le contourne — pour les affaires en yuan, sur des rails chinois, sous droit chinois.

Puis mBridge. La plateforme multi-monnaies numériques de banque centrale construite par le pôle d'innovation de la BRI avec Hong Kong, la Thaïlande, la Chine continentale et les ÉAU — l'Arabie saoudite l'ayant rejointe comme participante à part entière en juin 2024 — permet aux banques centrales de régler directement en monnaies numériques, sans chaîne de correspondants.

La BRI s'est retirée le 31 octobre 2024, son directeur général avertissant que la plateforme n'était « pas assez mature pour fonctionner » et rejetant l'idée qu'elle servirait à contourner les sanctions. Les rails sont restés. Les membres sont restés. L'émancipation, il s'avère, signifie que les parents partent et que la maison continue de tourner.

Maintenant les rails de détail, qui comptent plus que ceux de gros. L'UPI de l'Inde traite de l'ordre de dix milliards de transactions par mois — avec un pic de 21,7 milliards en janvier 2026 — le plus grand système de paiements en temps réel de la planète, environ la moitié de tous les paiements en temps réel dans le monde selon le FMI.

Le PIX du Brésil, en service depuis 2020, a fait de même pour la plus grande économie d'Amérique latine en une fraction du temps qu'il a fallu à l'Occident pour débattre des paiements instantanés.

UPI se relie désormais vers l'extérieur — PayNow à Singapour, les ÉAU, des corridors exploratoires vers l'Europe. Chaque lien est un petit contournement de la plomberie de détail du dollar.

La Russie a construit SPFS après 2014. L'Iran a SEPAM. Moscou affirme que l'écrasante majorité du commerce Russie-Chine se règle désormais en yuan et en roubles — le chiffre est auto-déclaré, mais le sens n'est pas contesté.

L'Inde a acheté du pétrole russe en roupies et en dirhams. Le mécanisme était maladroit. Le précédent ne l'était pas.

L'Afrique a posé son propre tuyau : PAPSS, le système panafricain de paiement et de règlement sous l'égide de la ZLECAf, règle le commerce intra-africain en monnaies locales depuis 2022.

Et les bourses de matières premières ont suivi l'argent. Les contrats à terme pétroliers libellés en yuan de Shanghai se négocient depuis 2018. Les contrats à terme d'Oman à Dubaï cotent le brut du Golfe hors du duopole Brent-WTI.

Du pilote à la plateforme

mBridge mérite sa propre arithmétique, car c'est l'étude de cas la plus nette de la trajectoire de la grille : de l'expérience à la capacité installée en trois ans.

Les deux tableaux de bord

Rien de tout cela ne démolit le dollar. Le dollar chevauche encore 89,2 % de toutes les transactions de change — en hausse, et non en baisse, depuis les 88,4 % de l'enquête 2022 de la BRI. Le yuan oscille autour de quatre à cinq pour cent de la valeur SWIFT.

C'est le mauvais tableau de bord. La grille n'a jamais été construite pour détrôner. Elle a été construite pour l'optionalité — la capacité de commercer quand le premier système dit non.

Les sanctions occidentales l'ont construite. Chaque réserve gelée, chaque banque déconnectée, chaque pétrolier saisi a incité un autre rail qui ne pourra jamais être réintégré.

Les sanctions sont désormais un accélérateur structurel de la chose même qu'elles devaient empêcher. C'est l'ironie centrale que le Bureau ne perdra pas.